ФРС оставила ставку без изменений и не спешит со снижением: доллар взлетел, рынок охладился

На заседании 30 июля Федеральная резервная система сохранила ключевую процентную ставку в диапазоне 4,25–4,50%. Это решение сопровождалось редким внутренним несогласием: двое управляющих (Боуман и Уоллер, назначенные при Трампе) голосовали за снижение на 0,25 п.п. — впервые за более чем 30 лет столь явный раскол внутри FOMC.

Пауэлл дал чёткий сигнал:
"Мы не торопимся со снижением ставок. Инфляция ещё не побеждена."

На пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что инфляция всё ещё превышает цель (2%) и составляет около 3%, с признаками дальнейшего роста.

Рынок труда стабилен, индекс безработицы держится на уровне 4% — это соответствует мандату ФРС по занятости.

Новый рост ВВП на 3% во 2 квартале оказался "обманчивым" — он в основном вызван резким снижением импорта, в то время как внутренний спрос с 2022 года вырос, хоть и самыми слабыми темпами.

ФРС в режиме ожидания — следим за данными.
Пауэлл дал понять, что банк не планирует снижать ставку до тех пор, пока не будет больше данных, особенно, учитывая неопределённость из-за тарифов, введённых администрацией Трампа.

"Если действовать слишком рано — инфляция может снова вырваться из-под контроля. Если слишком поздно — пострадает рынок труда."

До следующего заседания ФРС, которое состоится 17 сентября, выйдет два отчёта по занятости (NFP) и 2 публикации по инфляции (CPI).
Это делает август и первую половину сентября критически важными: именно эти данные определят, решится ли регулятор на смягчение политики или продолжит выжидать.

Рынки переоценили ожидания:

Вероятность снижения ставки в сентябре упала с 70%, и стала ниже 50ти.

Долларовый индекс +1% за день — максимум с мая.

Евро теряет более 2% с начала недели. Это худшее падение за 3 года.

Доходности гособлигаций растут, фондовые индексы закрылись в минусе.

Ближайшее — NFP уже в эту завтра.

В пятницу, 1 августа, выйдет свежий отчёт по занятости за июль — Non-Farm Payrolls (NFP). Это ключевой индикатор, отслеживающий количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе.

Почему это важно:

• Сильные данные = аргумент против снижения ставки.

• Слабый рынок труда = давление на ФРС, чтобы поддержать экономику и смягчить политику.

Это будет один из двух NFP и двух CPI, которые увидит рынок до заседания в сентябре. И каждый из них может изменить направление ожиданий.

Вывод

ФРС проявляет терпение и не спешит спасать экономику снижением ставок, особенно на фоне тарифного давления и перегрева отдельных сегментов рынка. Однако, если инфляция стабилизируется, а рынок труда покажет слабость, то ставка может пойти вниз уже в сентябре.